首届全球区块链技术发展论坛（Global Blockchain Technology Development Forum，GBF）日前于贵阳圆满落幕，中国信息通信研究院产业与规研究所副所长徐志发在论坛上做了《区块链在金融领域的应用展望》的演讲。他指出，区块链在金融领域的关注指数遥遥领先，并着重分析了区块链在货币、证券和保险几个领域的应用前景。
以下内容根据徐志发副所长现场演讲内容整理。
随着区块链自身技术的演进与完善，在金融、医疗、物流、供应链等一系列的领域都得到了广泛的关注和应用。到目前为止，金融领域是区块链最大的一个应用领域，也是普遍受关注的一个领域。信托、保险、证券、货币，这四大领域是现在金融体系的四大支柱，货币相关领域关注度最高。
那么作为一种通用目的技术，区块链给金融体系带来的影响以及在主要领域的应用前景如何呢？
不管是以德国为代表的小市场大银行，还是以美国为代表的大市场小银行，当前的金融体系相对是一个可靠稳定的体系。按照业界定义，现代金融体系有五个核心要素。区块链源自比特币，来自于金融，反过来对金融也带来了全局性深刻持久的影响，可以归结为1升1降3创新。金融市场、金融中介、金融工具等支撑了金融体系的运作。作为一种通用目的技术，区块链的到来，这个格局发生了微妙的变化。
具体来看：其中“两大创新”指的是，以共享账本、共识机制、智能和约为技术特征的区块链直接作用于金融体系“五要素”中的货币发行流通和金融工具两类要素，使得传统的货币发行、流通变得电子化、数字化，实现了在互联网上的跨境远程流通；作为金融工具而言，金融工具又叫金融资产，各种债、股票、权证等等一系列的金融资产，因为区块链技术，而实现了它的资产权益的点对点的流通。储蓄者和借款人的资金的转移发生了一些变化。
通过区块链直接作用于货币流通和金融工具，间接带来了金融市场运作变化。金融市场运作效率提升，直接使得金融市场规模增大。与此同时，金融终结职能分散下降，间接使得金融市场规模减小。“两大创新加一升一降”，会给现有制度和调控机制带来很大的挑战，现有的制度和机制就要不断地完善和创新，因此第五个创新就是政策的创新或者机制的创新。
这是比较保守的提法，我们知道区块链它带来的革新是一种颠覆性的，现在的这种分析它是基于金融五要素的叠加的一种分析，大胆展望一下的话，极有可能还会有进一步更剧烈的变化，比方说按照未来货币流通和金融工具合二为一，金融资产就是货币，货币就是金融资产的一种表现方式，金融中介逐渐消亡，金融市场极大繁荣，这个传统的制度和调控机制大幅弱化，将来就形成以数字货币加创新的金融市场为核心的这样的一个新的金融体系。这只是我们一种推断，还要走着看。
整个金融体系对于我们国家来讲四大支柱，货币、证券、保险、信托。一般国际上来讲主要是货币或者银行、证券和保险。
首先从金融，银行的货币角度来看，数字货币有可能成为纸币与金属代币之外的第三种现金。比特币的定义实际上就是一种电子化的现金，这几年，瑞波币、莱特币等这些虚拟货币是空前繁荣，目前是一个利用区块链造币的热潮期。
不妨回顾一下，从人类历史的时间轴上来看，走过几个比较明显的阶段。从货币的价值属性或者说资产属性来看，走过了三个阶段。从最早的包括贝壳，包括金银，这种实物的货币形式逐渐的走向近代的信用货币的模式。信用货币是对世界经济影响非常大的，依托于银行的资产、政府的信用背书，实现了极大的流通能力和经济的推动能量。到今天，数字货币从资产属性、价值属性来讲已经走向第三代。
从流通方式讲也可以归结为三个阶段，从点对点的流通，到以信用货币为代表的利用中介结构中心化的发行流通，又走向了电子货币的点对点的流通。总结来讲，实际上就是说从货币的视角来看，走过了三个阶段，从价值本位走向信用本位，今天来到了算法本位，现在这种算法本位实际上目前在业界还是存疑的。
但总的来说，即便现存的700多种数字货币或者说数字化货币的尝试全部失败，数字货币的发展也是不可替代。现在一系列的措施也能看得出来，由于当前的数字货币没有内在价值和资产特性，区块链也存在一些安全问题，数字货币的发展很长一段时间内可能还是局限为小众使用。所以总结一下，数字货币中真正创新的是区块链的技术，区块链可以改进现存的支付结算体系，数字货币会成为法定货币的部分替代，这是比较谨慎的说法。
关于四大支柱中的第二种，证券。金融领域证券异常活跃，我们认为区块链会将成为资产证券化的一种方式。区块链在证券领域的应用可以归结为三种类别，这三种类别可以分为两大类别。
第一种类别是一种偏保守的，或者基于现有的证券管控体系的应用模式，它是对现有的直接融资方式的一种技术改进，不改变现有的游戏规则。其中又分为两类。第一类就是私募证券的电子化，比如说美国的纳斯达克平台实现私募股权的管理。另外一种是公募证券交易平台的改造，Overstock利用TO平台成功发行190万美元公募股票。
另外一个比较有争议的或者说未来可能影响比较深刻的，就是直接融资方式，比如ICO。企业通过发行区块链的代币，向公众来募集资金，创造一种新的币种，这种情况由证券资产变为数字加密货币，这是一个很大的突破。2016年在区块链领域ICO投资规模达到2.36亿美元，占总投资额的三分之一。从证券来讲，资产属性也是从最早期的传统模式发展到今天的私募电子化、公募交易平台包括ICO的方式，从流通方式来讲也是点对点到中心化，到去中心，又到点对点。未来以ICO为代表的方式将对人们的投资理财观念带来较大的变革，可能会改变现有的融资格局。
区块链或将助力构建智能保险生态。一类是通过联盟的方式，比如上海保交所牵头，保险业开始通过联盟方式在区块链领域展开合作，构建“保险信用”，侧重交易验证。另外一种是保险公司。还有一类是互联网公司进入这个领域，推出一些新的应用，新的产品，比如水滴互助、同心互助等等，它更侧重于利用一些新型的技术，来提供直接的保险的投融资。
传统相互保险走向商业保险，走向区块链自治型保险。保险区块链市场潜力巨大，发展势不可当，保监会积极支持互联网保险和相互保险，未来可能出现智能型保险公司。
最后两点建议。第一点，从发展的视角来看，公开的央行数据表示，近几年市场直接融资的比例越来越高，通过中介间接融资的比例越来越少，与治理地下银行等措施也有一些关系，但是从整体来讲就是通过资本市场的直接融资取代间接融资，即金融脱媒是大势所趋。区块链等互联网金融的发展更是削弱传统金融中介作用，加剧这一趋势。
第二点，安全。金融是整个国民经济的命脉，安全可靠稳如磐石是一个国家的意志，既要有发展，也有要安全，所以对待这新技术新业态我们要有发展，同时监管技术、监管手段、监管政策、监管措施都要跟得上。
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