美国经济研究院（AIER）与密苏里大学正在共同研究比特币价格是否受到了一小部分交易者的操控。目前外界充满了阴谋论，也不断涌现新的指控。AIER针对这个加密货币发布的一系列报告表明，比特币价格的大幅震荡与一些有报道价值的事件有关。
这篇由AIER高级研究员Max Gulker发表的题为《比特币价格震荡与重要新闻事件的联系》指出：
虽然新闻事件本质上不一定是比特币价格震荡或日均波动的原因，但却的确证明了市场并未受到操控，也不是一小部分交易者的行为能够影响的。
AIER的负责人是知名的比特币爱好者，曾在北美比特币峰会中发言。
他们的报告指出比特币目前尚不符合有效市场理论。基于这个大前提，比特币价格“应该是所有公开信息的反馈，同时其价格变动也暗示着有新的信息出现”。尽管比特币的交易量不断增加，市场对其兴趣也只增不减，但这仍然是一个相对较小的市场。小型市场很容易受到阴谋集团的操控，即报告提到的“一小部分人的特定行为”。
报告观察了近两年的比特币价格动态：2016年到2017年11月，比特币单日价格变化很大。当外界开始热烈讨论有关比特币的消息时，这个加密货币的价格就会出现波动。需要再次强调的是，这并不意味着比特币的市场价格是有效的或理性的，但似乎是朝着相同方向发展的。研究者很谨慎，表示他们无法在新闻事件和价格变化之间建立某种联系。
以摩根大通CEO Jamie Dimon为例。他在去年9月底发表的评论造成比特币市场震荡，币价两天内下跌近30%。在此之前，币价从去年初开始从未经历如此大幅的下跌。报告表示：
然而，某些特定事件与币价的涨跌有关，这就证明了从某种程度上来说市场还是存在理性的。
在他们的研究中，最值得注意的是对币价50次大幅波动的分析。
我们将潜在的新闻事件分为8类：BS（比特币架构的变化）、PO（个人观点）、GR（政府监管）、OC（其它货币）、NI（新的投资机会）、UI（调查中）、CS（网络安全）和NF（没有发现）。
在这几种分类中，研究者发现比特币架构的变化（比如说扩容和分叉）对其价格带来的影响最大。或许这项研究的目的就是要证明应该密切关注比特币新闻，并且选择可靠的信息来源。
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