整个2018年，加密货币市场经历了10年历史上第四次最严重的调整，比特币的价值从历史最高的1.95万美元跌去了69%。
尽管比特币（BTC）的价格大幅下跌，严重影响矿工的收入，但在过去10个月里，比特币网络的哈希能力持续增强，从1月到10月算力从1500万TH / s增加到超过5000万TH / s 以上。
正如区块链分析师巴克利·詹姆斯（Barclay James）的研究所rs，以3500万TH / s 的速度开采比特币的盈亏平衡成本约为6900美元。James采用的公式考虑了比特币网络的哈希算力，ASIC比特币矿商的哈希算力，以及每个矿商生产比特币的效率：
units =全球哈希功率÷单位哈希功率÷单位效率
考虑到比特币的开采成本，当其散列功率目前约为3500万TH / s且价值为6400美元时，比特币的盈亏平衡成本在7,000美元到8,000美元之间。这意味着，比特币矿商在6400美元时，他们生产比特币正面临着亏损问题。之所以继续生产下去的动力，完全依赖于他们对比特币价格的未来预期，他们相信在未来几个月里比特币价格最终会上涨。
对于中国以外的矿商来说，特别是以亚洲最便宜的电力供应和自然冷却加密货币采矿设备的寒冷气候而闻名的四川山区，开采比特币的成本甚至更高。
巴克利·詹姆斯的论文如下：“中国拥有世界上最便宜的电价，平均气温也与温带地区一致。这一点很重要，因为冷却是采矿业最大的开销之一。此外，该国总体上较低的运营成本也使其具有竞争优势。事实上，目前估计70%的全球哈希力量在中国，其中大部分位于四川地区。
自今年6月以来，比特币矿商一直在对这种占主导地位的加密货币进行开采，并蒙受了巨大损失。BTC的哈希算力却在整个2018年熊市期间持续上升，这一事实表明，全球加密货币矿业领域出现了大规模活动，矿商相信，随着今年的结束，该行业将会复苏。
比特大陆以折扣价出售矿机
比特币研究公司（BitMEX Research）是大型数字资产交易所BitMEX的研究子公司。今年8月，该公司在其论文中披露，比特币矿业领域占主导地位的企业集团比特大陆（Bitmain）一直在以较低价格出售其最新的比特币ASIC矿机Antminer S9。
2017年，比特大陆卖出了100多万台Antminer S9。2018年第一季度又卖出了70万台。研究人员表示，他们计算了比特大陆在2017年公布的毛利率和每家矿商的隐含成本。比特大陆为其主要产品Antminer S9设定的负利润率为11.6%。
研究人员表示，Antminer S9矿商的利润率如此之低，加上该矿商在2018年第一季度的销售额突然增加，表明该公司采用了一种策略，通过压低产品价格来超越竞争对手。
“这些低价格很可能是比特大陆深思熟虑的策略，通过更低的销售价格和超越它的竞争对手。在我们看来，这是决定IPO背后主要推动力之一。如果IPO成功，可能会继续增加可用于延续这一战略的火力，
并通过首次公开募股（IPO）来消除竞争对手可能拥有的优势。“
文章还提出，该公司可能只是库存中有太多Antminer S9矿机。
2018年6月，比特大陆曾因运送积满灰尘的Antminer S9矿机而受到批评。一些矿商指控该公司发旧的或二手的ASIC矿机给客户。对此，比特大陆表示，所有收到有缺陷或受影响的Antminer S9的矿商都将获得全额补偿。
“任何产品都可能是不完美的，在企业发展的过程中也会有缺点。我们还对接受了计算能力不足的采矿设备的矿工进行了补偿，这些设备现在正在正常运转。”
公司的决定是否出售其主要与低利润率ASIC矿工是由于其竞争或清理库存，最终结果是为全球矿业带来了更多的高效和高性能ASIC矿机，从而导致比特币网络的哈希功率增加。
三星和GMO的出现
比特大陆的霸主地位受威胁
2018年第一季度，比特大陆的利润是全球最大显卡制造商英伟达（Nvidia）的两倍。英伟达净利5.5亿美元，比特大陆1-3月获利11亿美元。
比特大陆利润丰厚的商业模式及其高额利润，导致日本和韩国最具影响力的两家科技集团GMO和三星（Samsung）进入全球加密货币采矿设备市场。
与比特大陆的Antminer S9相比，GMO推出了自己的具有竞争规格的ASIC矿机。三星电子（Samsung Electronics）已与韩国水原（Suwon）的部分代工厂和一些采矿业的新兴企业合作，生产加密货币ASIC矿机。
当三星电子首次宣布其加入全球加密货币市场的决定时，该公司强调，它仍不确定能否总体上改善公司的收入。不过，鉴于过去几十年该公司已成功渗透到保险、金融科技、电子制造、汽车制造和造船等领域，该公司成立矿业公司的重点是涉足加密货币等新兴行业。
三星证券分析师黄敏成今年1月表示：“三星电子可能通过ASIC芯片制造增加收入，但由于这家代工企业只占该公司半导体制造工厂的一小部分，很难预测该公司的矿业合资企业会对公司收入产生重大影响。”
自那以后，随着市场需求的增长，三星积极拓展其矿业业务。三星对加密货币开采的不确定性表明，该公司不愿致力于该行业，除非该公司认为该市场的短期和长期增长潜力巨大。
最近，三星与加拿大加密矿业公司Squire签署了一项协议。该公司8月份筹集了1950万美元，用于开发加密货币采矿设备，并代表加拿大公司生产ASIC矿商。
大约在同一时期，全球最大的独立芯片制造商台积电（TSMC）将加密货币矿业的增长目标从9%下调至6.5%。
该集团表示，对加密货币开采需求的减弱导致公司降低了该行业的增长目标。不过，鉴于台积电是比特大陆的ASIC矿机的制造商，还是该行业的其它制造商，目前尚不清楚这份报告是否是专门为比特大陆撰写的。
“然而，加密货币挖掘需求的进一步减弱也对我们的业务产生了负面影响。因此，我们估计，以美元计算，我们2018年的增长速度将在6.5%左右，这接近代工行业的增长，但略低于我们上次会议给出的7% - 9%的预期。
新的矿场在不断开业
尽管三星（Samsung）和台积电（TSMC）对加密货币开采的需求存在分歧，但在过去几天里，两家价值数百万美元的采矿设施已在亚美尼亚和科罗拉多州开业。
据亚美尼亚当地媒体报道，10月19日，一个价值5000万美元的数字资产开采设施投入使用，3000名ASIC矿工参与了比特币和Ethereum的开采。在接下来的几个月里，预计将有12万名ASIC矿商加入工厂。
在政府和当地政府的支持下，当地房地产公司Multi Group Concern （MGT）和总部位于马耳他的科技公司Omnia Tech International company共同创建了这个矿厂。
建造该设施的计划最初是在今年4月公布的，当时Omnia Tech的创始人罗伯特·维尔格（Robert Velghe）说，两家公司打算在亚美尼亚投资逾20亿美元，用于采矿和加密相关业务。
“我们还将帮助Omnia Tech在亚美尼亚建立金融科技园和数据交换中心。我们打算在这里建立一个以区块链为基础的新信息项目开发中心，这将把亚美尼亚变成一个高科技平台。
10月25日，美国最大的采矿设备运营商MGT该公司宣布，将在科罗拉多州建立另一个大型采矿设施，配备6300台Bitmain S9矿机。目前，MGT在该国已经运营6800台比特大陆 S9矿机和50台GPU Ethereum矿机。
MGT首席运营官Stephen Schaeffer强调，尽管比特币价格下跌，但该公司打算破釜沉舟寻找机会，在这种情况下，这是为了挖掘比特币。
采矿业的监管现状
世界上许多最大的经济体正在实施切实可行的监管框架，以促进矿业公司的增长。韩国、日本和美国当局对利用低成本能源运营采矿设施表示欢迎。中国和俄罗斯等对加密货币规定含糊不清的国家，也对采矿持中立态度。
在过去15个月中，中国几乎禁止了与加密货币相关的所有业务和活动，包括交易、活动和场外交易（OTC）投资。但是，它已经开放了两种加密货币的使用案例：处理交易和挖掘数字资产。
俄罗斯的几个地方政府也对加密货币开采开放，引领各种举措说服大型矿业公司在该国开设采矿农场。
今年8月，列宁格勒地区副行长德米特里·亚洛在俄罗斯的新采矿设施开放时表示，该地区计划在未来几年内以更低的电价，合格的人员和更自然的方式吸引更多的采矿中心。 寒冷的气候让ASIC矿工降温，无需额外费用。
美中贸易战争的影响
中美之间的冲突开始影响到包括比特大陆在内的中国芯片制造商和采矿设备制造商。对Antminer S9征收27.6%的关税，令亚洲以外的买家购买该公司的成本大幅增加。
此前，比特大陆能够在不加收关税的情况下运输Antminer S9矿商，因为该产品被归类为数据处理机器。突然对包括数据处理设备在内的电机设备征收关税，为中国的ASIC制造商创造了一个效率低下的生态系统。
美国对中国征收关税之际，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）表达了对两国之间缺乏互惠关系的担忧。
多年来，中国一直能够以近乎为零的税费将产品运往美国，因此，亚马逊负责全球政策的副总裁保罗·米塞纳（Paul Misener）曾经说过：
“从南卡罗来纳到纽约的一磅包裹的运费将近6美元；而从北京到纽约的运费是3.66美元。”
韩国和日本仍未受到关税的影响，由于两国建立了切实可行的监管框架，预计三星和GMO将继续在全球矿业领域取得成功。
就目前而言，尽管主要加密货币的价格大幅下跌，但对加密货币挖掘的需求仍然相对较高，这可以从比特币网络的哈希算力上升，以及三星（Samsung）、GMO和Bitmain业务的扩张中看得出来。
主要区域已对加密货币矿商和公司建立了积极的监管框架，这可能导致投资者增加建立采矿设施，因为投资者预计加密市场的估值在未来几个月会大幅飙升。
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