当你看到上面这张图，会有何感想呢？
上面这张图，是从2017年4月至2019年3月近两年时间的比特币哈希率走势图。从中你发现了什么？没错，如今的比特币哈希率——即保护整个网络的计算能力（算力），已经达到了自 2018 年 11 月初以来的最高水平。
如果在进一步分析的话，你还会发现，相比于 2017 年 12 月比特币价格达到 20,000 美元历史最高点时期，如今的网络哈希率竟然是当时的四倍多！
去年十一月发生的一切，相信很多人并不会忘记，当时比特币价格在短短十天内从 6500 美元跌至 3600 美元左右，直逼关机币价，这波行情一度导致全网四分之一算力的矿机关停，很多矿工开始低价抛售矿机。当时，美国金融行业专家、圣克拉拉大学金融学教授奥图亚•沙林（Atulya Sarin）还在《市场观察》（MarketWatch）上发布了一篇专栏文章，首次引入了“挖矿死亡螺旋”的概念，并声称比特币将变得一文不值。
所谓“挖矿死亡螺旋”，是指当整个加密货币价格下跌、导致挖出的比特币价格低于挖矿总成本时，效率最低的矿工不得不关闭自己挖矿设备以避免亏损运营。但随着越来越多的矿工被“逐出”市场，整个网络的哈希率也会随之下降，一旦算力不断下降，市场失去信心，便会引发大量投资者在期货市场做空比特币，继而加剧了价格的快速陨落，形成一种类似于死亡螺旋的恶性循环、
但实际上，比特币似乎开始通过调整挖矿难度来应对这种负面影响，每个被迫关闭矿机的矿工都会增加剩余矿工的盈利能力。也就是说，仍然有不少矿工会继续留在比特币网络上挖矿、确认交易——数据不会说谎，根据 Bitnodes 的数据显示，自从 2018 年 2 月以来，比特币网络上矿工确认的交易数量每天都在增加，节点数量也在过去两年时间里增长了 98%。
根据 Blockchain.com 披露的数据显示，比特币哈希率在 3 月 19 日已经上升到超过 52 quintillion hashes/s （注：Quintillion 是百万的三次方，1 EH /s 是每秒 1,000,000,000,000,000,000(一个quintillion)散列）。毋庸置疑，哈希率是评估比特币矿工表现的一个重要指标，简单来讲，哈希率越高，网络就越安全，因为黑客要攻击网络所需要耗费的资源和成本会更多。
另一方面，如上图所示，比特币挖矿难度在过去的一个月时间里一直保持的相对平稳，这意味着矿工会更容易把矿机部署在网络上挖矿，也会因此吸引更多新矿工入场，这样的结果就是刺激哈希率上升。
当然，最近比特币价格上涨也是另一个重要因素。今年二月初，比特币全网哈希率层达到了 50,000,000 TH / s 的峰值，之后便一直呈现出下降趋势。随着价格逐步恢复，这种下降趋势将会被打破，甚至正在越来越接近 2018 年 8 月创下的 62,000,000 TH / s 最高哈希率历史记录。
需要说明的是，哈希率是评估加密货币网络矿工情绪的一个重要指标，因为只有矿工对网络的未来充满信心，才有意愿投入资金来运营挖矿作业，也会让网络获得更多保护、变得更加安全。
Jameson Lopp 是加密货币托管服务公司 Casa 首席技术官，他认为矿工已经预感到比特币未来价格将会上升。现阶段，比特币价格已经经历了连续四周的上涨，很多矿工都已经蠢蠢欲动，开始为回归做准备了。Jameson Lopp 进一步解释说：
“有些人觉得价格会遵循哈希值，但其实并非如此，哈希率是跟随价格趋势的。事实上，算力并不总是能追踪现货价格，它更多地是反映未来的投机价格，要知道矿工本质上也是市场投机者。”
比特币网络哈希率的恢复，也表明去年年底因为价格暴跌而引发的、毫无根据的“挖矿死亡螺旋”担忧现在其实可以被放下了。现在，越来越多的矿工上线，在推高网络哈希率的同时，也说明他们对当前比特币现货价格盈利和未来市场预期充满了信心。
熊市对矿工来说是一个非常艰难的时期，但随着市场的逐步回暖，漫长的煎熬似乎正在迎来曙光。作为全球矿工中最主要的一份子，中国比特币矿工正计划有效利用夏天即将到来的丰水期资源，获得更具市场竞争力的电价成本。
不过，星球君（微信：o-daily）在此依然要提醒大家，虽然目前可以获得更便宜的电价，而且市场总体情绪不错，但对矿工来说最大的风险仍是潜在的价格下跌。根据之前业内人士透露，如果比特币价格跌至3000美元，那么矿工的“悲惨世界”可能是真的来了，此时即便可以通过做空比特币期货合约的方式来对冲潜在损失，但到时候一旦没有足够的交易对手去做多头头寸，矿工损失就无法被对冲了。
但就目前的市场环境而言，矿工们怎么会放弃“回本”的机会呢？
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