今年3月以来，比特币价格持续上涨。有币圈投资者惊呼：“牛市来了。”
如今，币市再度回落。越来越多的投资者开始调侃，他们经历了一场“人造牛市”。 还有人认为，比特币价格已经达到阶段性的顶峰——10万美金一个比特币是天方夜谭。未来，比特币的价格仍将长期震荡。 由于缺乏基本面支撑，“人造牛市”过去后，市场往往会再次崩盘。投资者也会因追涨杀跌，损失惨重。 “与股市类似，今年的数字货币市场，也是人造牛市。”资深数字货币玩家陈志诚告诉一本区块链。 在币圈，比特币价格堪比“大盘指数”——它的涨跌，会成为投资者判断数字货币市场整体走势的重要依据。“在上一轮牛市中，比特币领涨，其他币种跟涨，甚至涨幅更大。但是在这轮牛市中，这一定律失效了。”陈志诚表示。 与上一轮牛市不同，在本轮上涨中，只有比特币及相关挖矿产业迎来了爆发，其他币种不但没有因此大涨，部分币种甚至大跌。 投资者公认的主流币之一——以太坊，是典型代表。 CoinMarketCap数据显示，在上一轮牛市中，以太坊价格达到历史最高点位1422美金。而在此轮行情中，以太坊价格的最高点位为332美金，较上轮牛市最高点相差76%。 而按照相同的算法，比特币的这两轮行情最高价格，只相差34%。 换言之，与以太坊相比，比特币在这轮行情中回血更多。 “从以太坊的K线图上不难看出，以太坊目前的价格与2018年11月持平。而那时，正是整个数字货币市场最冷的时候。”陈志诚告诉一本区块链。 曾经被币圈投资者视作“牛市导火索”的IEO，也逐渐退潮。 今年年初，IEO一度火爆。1月28日，BTT在币安交易所通过IEO模式上线，很快遭遇疯抢，13分25秒内，237.6亿个BTT被抢购一空。随后，火币、OKEx等交易所纷纷开启了IEO通道。 然而，几乎所有IEO项目都是高开低走，它们早已沦为击鼓传花的游戏。 以火币首期IEO项目TOP为例。在上线后的第五天，TOP价格开始一路走低。如今，TOP的价格仅为0.004516美元，较最高点跌去77.5%。 而Gate交易所于4月推出的首期IEO项目CNNS，更是在次日直接腰斩，引发投资者维权。 “IEO在这轮行情中已经落幕了，投资者对IEO已经失去了当初的热情。”陈志诚表示。 在这一波行情中，大部分山寨币的价格，似乎并没有跟随比特币上涨，甚至可以用“纹丝不动”来形容。 "很多在ICO浪潮中诞生的山寨币，现在已经死了。"投资者陈康表示。 2018年8月，他在BigONE交易所投资了一个名为“GCS”的数字货币。其当前价格较他的买入价已跌去99%，接近归零。 “更让人绝望的，是GCS价格的24小时涨跌幅为0，这意味着它已经没有了交易量，已经是一潭死水。”陈康说。 GCS价格曲线，数据来源：BigONE GCS是许多山寨币的缩影——在这轮行情中，尽管比特币大涨，山寨币仍然萎靡不振。 金融分析师肖磊认为，此次比特币大涨，一个重要原因是，作为一种新兴资产，比特币越来越受到高净值人群的关注。 “这些高净值人群，一般会将投资事宜交给专业的财富管理机构。”肖磊对一本区块链表示，“而现在，这些机构也开始向富人推荐比特币了。” 换言之，数字货币已经成为资产配置标的之一。 财富管理机构争先恐后地进入这一市场。“自己不推，其他机构也会推，每个机构都不希望因此导致客户流失。”肖磊说。 今年5月，数字货币分析师Rhythm发推特称，“灰度公司（Grayscale Investments）在2019年4月购买了超过1.1万个BTC，占BTC全球每月供应量的21％左右。机构投资者正处在一种FOMO（害怕错过）的状态。” 灰度是美国知名的数字货币资产管理公司之一。一直以来，他们都在推动一场名为“放弃黄金”的运动，试图说服更多人投资其管理的数字资产。 美联储释放出的降息信号，也是推动比特币上涨的潜在原因之一。 今年年初，美联储在结束了2019年的首次议息会议后，宣布暂不加息。 在这次会议的声明文件中，美联储还删除了“进一步逐步加息”和“经济前景面临的风险大体平衡”这两句重要措辞。多数市场人士预期，美联储本轮加息周期已接近尾声。 近日，美联储正在召开年内第五次议息会议，会议结果将于北京时间明日凌晨公布。全球投资者和经济学家普遍预期，美联储或将宣布十余年来的首次降息计划。 美联储降息导致的直接结果，即美元走低。这也将让市场再次青睐黄金、原油、数字货币等避险资产。 今年6月，黄金价格突破每盎司1400美元大关，创下了2013年以来最高收盘价。 作为一项新兴资产，以比特币为代表的数字货币，常常被视作避险资产的一类。但事实上，数字货币的涨跌幅，远甚于主流资产。 而将数字货币作为避险资产买入的投资者们，大多对风险存在厌恶心理。他们选择的投资标的，只有币圈市值最高、最受认可的比特币。 “ICO的泡沫已经破裂，投资者看不到山寨币的价值。”陈康表示。 在比特币不断上涨时，投资者开始纷纷抛售手中的山寨币，买入比特币。比特币的吸血效应日渐明显。 CoinMarketCap数据显示，截至2019年7月31日，全球数字货币总市值为293.4亿美元，其中比特币市值占比64.6%。 如今的数字货币市场，已经由比特币绝对主导。 在他看来，比特币价格还将在1万美元附近长期震荡。在一段时间内，比特币都难以出现翻倍级的价格增长。 制约比特币进一步上涨的最大原因，是其自身价值受限。 “现在比特币最大的价值，就是充当价值存储工具。与原油等实物资产相比，比特币的使用价值几乎可以忽略。”殷浩天表示，“而比特币引以为豪的匿名交易、资产转移功能，对于合法资本而言也意义不大。” 目前，比特币市值已接近2000亿美元。如果比特币价格增长10倍，其总市值将达到1.74万亿美元。这接近于2个苹果公司的市值，或整个巴西的全年GDP总量。 “作为一家服务于全球用户的科技公司，苹果股票背后锚定了大量实体资产。投资者购买苹果股票可以获得分红，比特币尴尬之处就在于这种资产本身不会产生收益。“殷浩天说。 因此，他认为苹果市值被比特币超越，并不可能。更何况，如今大多数比特币持仓非常集中。 除此之外，比特币过高的市值，也成为了“庄家拉盘”的阻碍。 “一个市值100亿美元的公司，主力资金投入10亿美元就能拉70%-80%的盘；而市值近两千亿的比特币，几百亿资金投进去，也只是溅起水花。”殷浩天表示。 因此，他认为，比特币价格超过10万美元，只不过是部分人一厢情愿的想象。 “如果把比特币作为一种游戏筹码，投资者唯一的盈利模式就是低买高卖。”他表示，既然是筹码游戏，就存在拉盘和洗盘。比如从去年下半年开始，比特币价格即震荡下跌，许多投资者在3000美元阶段纷纷割肉离场。 在他看来，这正是比特币的一场洗盘。在此之后，比特币又将经历一个漫长的洗盘阶段，“不把1万美元买入比特币的玩家洗掉，庄家是不会拉盘的”，殷浩天说。 矿工吴迪也认为，比特币价格很难继续暴涨。 事实上，挖矿成本，是比特币价格为数不多的“锚定基石”。从生产成本的角度看，目前7nm矿机挖出一枚比特币的电费成本仅为2000美元左右，远低于比特币的二级市场价格。 “如果有一天，比特币价格达到10万美元，即意味着挖矿成本的增长速度已经远远高于芯片行业的发展速度。”吴迪说，“而摩尔定律，也将走到尽头。” “比特币的去中心化，只是技术上的去中心化，而比特币的价格，是百分之百的中心化。”一位投资者如是说。 这场“人造牛市”，或许已经接近尾声。 *文中部分受访者为化名。 来源：一本区块链 作者：比萨01 人造牛市
02 原因
03 未来
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