近期，灰度的持仓受到行业内外的关注。根据灰度董事总经理 Michael Sonnenshein 披露的数据显示，灰度从 2014 年 12 月 31 日至今的资产管理总规模增长超过了 200 倍。
根据灰度官方于 12 月 1 日披露数据显示，其比特币信托持仓价值 102.24 亿美元，以太坊信托持仓价值 15.816 亿美元。昨日灰度比特币信托持仓新增 1813 枚 BTC，以太坊信托新增 5340 枚 ETH，除此之外，灰度还增持了 298 万枚 XLM 和 361 万枚 XRP。
目前，灰度总持有 BTC 535929 枚，占总量的 2.55%；总持有 ETH 2666548 枚；总持有 BCH 182920 枚；总持有 LTC 827630 枚；总持有 XRP 35649521 枚；总持有 XLM 18935917 枚；总持有 ETC 12254478 枚；总持有 ZEC 192699 枚；总持有 ZEN 450113 枚。
数据来源：Grayscale
根据 bybt 数据显示，目前二级市场每股 GBTC 价格为 23.19 美元，一级市场每股价格为 18.16 美元（从市场上买入等量 GBTC 份额 BTC 的价格），GBTC 二级市场相较一级市场存在 27.7% 的溢价，较前一交易日（14.86%）有所上升。
不仅 GBTC 目前在市场上处于溢价，BCHG、ETHE、ETCG、LTCN 二级市场相对一级市场皆产生了溢价，LTCN 的溢价更是高达 5725.75%。
数据来源：bybt
灰度目前的产品可分为两种：「单一资产信托」和「多元资产组合基金」。
单一资产信托产品一共有 9 种产品，分别用于 BTC、BCH、ETH、ETC、Horizen（ZEN）、LTC、Stellar lumen（XLM）、XRP、ZEC。
根据灰度披露的 2020 年第三季度数据显示，灰度旗下产品购买用户主要是机构投资者（81%），其次为合格投资者和家族办公室（各 8%）。购买用户有 57% 来自于美国以外地区。
图源：《Grayscale Digital Asset Investment Report Q3 2020》
用户参与灰度单一资产信托有两种方式：「现金」和「实物（相对应的加密货币）」。
通过现金购买，灰度将认购资金交由被授权经纪人，由经纪人在现货市场上买入 BTC 现货交给灰度。灰度拿到现货后存入托管机构 Coinbase Custody，同时向投资者发行等值的比特币信托份额 GBTC。
以 BTC 实物出，投资者将加密货币交由灰度，灰度将比特币存入托管机构 Coinbase Custody，同时向投资者发行等值的信托份额的 GBTC。
灰度比特币信托在「投资条款」中表示，灰度比特币信托不支持份额赎回，这意味着一旦认购比特币信托，那么将永远无法换回比特币，只能在二级市场上通过出售持有的 GBTC 获利。同时，灰度「管理费」的收取方式将以「币本位」进行，这将导致每股 GBTC 所代表的 BTC 将逐年减少（灰度每年收取 2% 的管理费）。
购买灰度信托有 6 个月禁售期，这意味着今日买入的比特币在 6 个月后才能在市场出售（由于灰度设计的机制，只能通过在股市出售 GBTC）。
由于灰度的设计机制，其抛压只会出现在二级市场，即股市。
原图来源：AICoin
通过 AICoin 数据显示，灰度比特币信托于 2020 年 5 月增持 11534 枚 BTC，这意味着在本月（11 月）股市将会新增加等价 11534 枚 BTC 的 GBTC 的抛压。不过，灰度近一周已增持 16445 枚 BTC，超过了即将释放的 GBTC 份额，因此短期来看该批解禁的 GBTC 对市场行情不会造成太大的影响。
就目前来看，由于 GBTC 的溢价存在套利空间，可能进一步刺激 BTC 现货市场，不过还是需要注意大量增持之后 6 个月份额解禁的情况。
参考链接：
1、https://twitter.com/Grayscale
2、https://www.theblockbeats.com/news/20518
3、https://www.bybt.com/zh/Grayscale
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