链上指标显示，随着BTC价格上涨，早期的比特币正在出售，这表明长期持有者正在实现利润。尽管这似乎令交易者震惊，但从历史上看，这种趋势极为乐观。
在Glassnode最近的链上周报中，我们研究了比特币实体调整后的ASOL（平均花费输出寿命）该数据显示随着BTC价格上涨，较早期的比特币正在发生转移。
在最近的牛市中，较早期的比特币开始移动（Glassnode Studio）
ASOL显示正在交易的比特币的平均年龄。较高的价格（如我们现在所看到的）意味着通常会出现较早期的比特币转移-这可能意味着长期持有者会在牛市中出现套现行为。
在此分析中，我们查看了长期投资者（即持有至少155天以上比特币）的地址行为，以查看他们是否真的以这个价格卖出部分手中的比特币，这对市场意味着什么。
长期持有人的利润中的BTC供应量正在减少
当BTC的价格最后一次低于10,000美元（2020年7月26日）时，长期持有者获利的BTC数量为1,080万。从那时起，价格几乎翻了一番，但长期持有者的利润中的BTC供应量仅增长了11.5％（0r 120万美元），目前为1210万。
尽管价格持续上涨，长期持有人的利润供给量却停滞不前（Glassnode Studio）
关于账面的利润，由于比特币数量的增加相对币价上涨而上升的利润还没有那么显著，表明大部分长期持有者在 $ 10,000偏下的水平购买了他们比特币，并且大部分近期的牛市行情里一直在囤币 。但是，11月下旬ASOL的增加表明，一些长期持有人在此期间停止了囤积，开始兑现一部分利润。
实体调整后的ASOL在11月18日达到了当地最高峰，售出了更多早期的比特币（Glassnode Studio）
长期持有者的利润总数在11月17日达到顶峰，为1,230万BTC，当时价格约为17,670美元。从那时起，BTC的价格上涨了约9％，但利润中的长期持有者BTC总供应却减少了约200,000 BTC。
在最近的ASOL暴涨之后，即使价格上涨，长期持有者的利润中的BTC供应量也在减少（Glassnode Studio）
这支持了ASOL的指示，即长期持有者拥有的相当数量的BTC的确在11月下旬左右售出，即使价格上涨了，但长期持有者的利润中的BTC供应却减少了。
长期持有人卖出：是看跌吗？
我们已经确定一些长期持有者最近已经实现了利润，但这是一个看跌信号吗？没有。实际上，正如我们在之前的分析中概述的那样，长期持有者从历史上就在牛市之前和期间实现了利润。
由于这种趋势，长期持有者所持有的BTC总供应量通常会在市场达到顶峰之前下降-因此，长期持有者总利润中的BTC供应量也会因此而下降。
历史上看长期持有人持有的总供应量通常在牛市之前减少（Glassnode Studio）
上面看到的长期持有者总供应量的大幅下降具有直觉上的意义；随着这些长期持有者实现利润，他们为新的散户投资者进入市场留出了空间，该市场历来驱动着比特币开启一轮较大的牛市。
这对市场意味着什么？
长期持有者似乎习惯性地在熊市中积累BTC，然后在上升的路上（但最重要的是在顶峰之前）实现利润。
之前，长期持有人供应（和利润供应）减少的这些时期持续了数周至数月，长达近一年的时间，这使得我们很难预测我们离下一个市场顶的距离。
但是，如果BTC的价格遵循这一历史趋势，则表明我们有望在达到最高价之前进一步上涨。
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