在比特币从 60000 美元跌至 30000 美元，并将其他币种一并拽下后，大多数人认为，修正已经结束，比特币正在准备一波史诗级的冲刺，直接突破 100000 美元甚至更高的价格。但事实却恰恰相反，价格在小幅上扬后继续下挫，在过去一周里，加密货币总市值损失高达 5000 亿美元。这是由几个因素造成的：严厉的监管举措下中国矿工流逝，潜在的操纵，以及传统的市场周期。
尽管大多数投资者知道，加密货币就是一个投机品，并随时可能出现崩盘，但没有人喜欢看到他们的投资一夜之间减少 20 %甚至更多。但这正是最近发生在加密市场上的事情。由于上个月的大幅修正，导致比特币和其他加密货币的价格大幅缩水。比特币的很多日常波动其实都没有真正的原因，因此也很难与新闻事件相关联。然而，最近的这次崩盘可能与现实世界的事件有更强的关联。
在过去的几个月里，加密货币领域最大的新闻之一就是中国禁止加密货币挖矿，这是继中国从 2017 年开始禁止交易加密货币之后的又一举措。由于比特币 65 %的算力来自中国矿厂内的矿机，所有省份的矿工，无论他们使用的是绿色还是非绿色的能源，都被强制关闭了，这直接导致比特币全网算力下滑。中国政府颁布这一禁令的原因是为了保护投资者免受市场的疯狂和投机性质的影响，当然也很可能与目前推出的央行数字人民币有关。自从禁令开始生效以来，衡量比特币网络安全性的哈希值一直在大幅下降，现在比其历史最高点下降了 44 %以上。这让一些投资者感到恐慌，他们认为这是比特币浪潮结束的标志。
虽然由于采矿禁令，比特币的短期前景确实是负面的，但从长远来看，它将产生积极的影响。矿工将被迫转移到其他地区，这将有助于分散网络，促进绿色能源的使用。即使网络状况暂时不再像以前健康，只要矿工搬迁完毕，几乎可以保证网络会迅速恢复正常甚至比以前更加稳固。此外，现在全网的算力仍然比之前 2017 年的牛市时高出五倍，这意味着网络仍然是非常安全的。
另一个可能导致加密货币低迷的原因来自比特币鲸鱼的潜在操纵行为。由于大多数国家缺乏监管，操纵比特币的价格是完全可行的，这使得最大的持有者可以改变价格以获取利润。这意味着世界上一些最大的公司、对冲基金和个人可能正在合力打压比特币价格，并在下降后买入更多的比特币。虽然这完全是猜测，而且绝不能证明在这个领域存在大规模的勾结，但在比特币的价格图表中已经出现了一些迹象，表明操纵正在发生。如果这是真的，一旦鲸鱼对其增加的加密货币持有量感到满意，加密货币的跌势将迅速逆转。
衰退的最可能原因只是由于市场的周期性性质。加密货币在其短暂的历史中已经看到了其价格波动的份额。自 2008 年比特币诞生以来，已经有大约经历了四个市场周期，每个周期都遵循类似的模式。比特币从低点开始，迅速上升到一个新的历史高点，然后崩溃到接近前一个市场周期的历史高点。
这种趋势正是我们在 2021 年的“熊市”中所看到的：比特币今年开始时在 1 万美元左右，急剧上升到 6 万美元，现在徘徊在 2 万至 3 万美元之间，这与 2017 年的历史高点 2 万美元差不多。一个这样的周期通常需要三年左右的时间来完成，所以如果是这样的话，比特币可能要到 2023 年或以后才能达到 10 万美元。然而，一旦可以在市场上确定一个模式，它就不再是一个模式，因为交易者一旦试图利用这种 "可预测"的走势，那最终将使它再次变得不可预测。
即使没有人真正知道为什么加密货币市场会以这种方式移动，最重要的是，短期价格波动对数字资产的技术、影响力或长期潜力没有影响。此外，以上所讨论的每一个可能原因都有一个相对应的解决方案，他们会不可避免地发生，但这些都这将使整个生态系统更加分散、成熟，并在世界范围内扩大采用。
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