几个月，当大多数人的注意力都集中在上市矿企竞相增加算力或向AI转型时，一家增长最快的比特币挖矿机构正在聚光灯之外悄然扩张。
电竞品牌NinjasinPyjamas的母公司NIPGroup（纳斯达克股票代码：NIPG，市值约1.3亿美元）于周四披露，其比特币挖矿业务在2025年9月至11月的初期运营期间产出了151.4枚BTC。按当前价格计算，这笔产出约合1420万美元的收入。
该公司还表示，随着此前宣布的一项交易完成部分交割，其已装机算力已达到9.66EH/s，另有1.64EH/s预计将于本月晚些时候上线。一旦全面部署完成，NIPG预计总算力将达到约11.3EH/s——这将使其跻身全球公开披露算力的上市矿企前20强，并成为中东及北非地区披露算力规模最大的企业。
一、从电竞到算力
NIPG进军比特币挖矿领域始于去年7月，当时公司宣布将通过发行新A类普通股的方式，从FortunePeak和ApexCyberCapital收购3.11EH/s的在架挖矿算力。该交易于9月完成交割，标志着公司内部专门的数字计算部门正式成立。
11月，NIPG大幅扩张了这一战略，同意从ApexCyberCapital、ProsperityOakHoldings和NoveauJumpstar收购额外的8.19EH/s在架算力。该交易同样主要通过股权发行和可转换票据进行结算，使公司的长期目标算力提升至11.3EH/s，并释放出明确信号：比特币挖矿已成为与游戏和娱乐并行的重要第二业务线。
二、所有权链条指向Antalpha
NIPG进军矿业之所以引人注目，不仅在于其速度，更在于交易背后的对手方。
在11月的扩张之后，ApexCyberCapital持有NIPG约31.2%的股份，而ProsperityOakHoldings持股约29.4%。最初的算力出售方FortunePeak与ProsperityOak拥有共同所有者——ChiuChang-Wei。
Chiu同时也是Antalpha的董事，而Antalpha正是比特大陆（Bitmain）旗下的融资与财务管理平台。与此同时，Chiu一直在领导Cango（优信），该公司在转向挖矿业务后已成为最大的自营比特币矿企之一。此前，向NIPG出售在架算力的同一实体FortunePeak，也曾在Cango转型过程中向其出售过算力。此外，Cango的首席投资官SimonMingYeungTang在7月的收购案后被任命为NIPG的董事会成员。
综合来看，这些交易暗示了一个熟悉的模式：与比特大陆结盟的实体正在将已通电的算力注入上市壳公司，通过股权发行而非传统的重资本支出（capex）模式进行融资。
三、日益壮大的自营挖矿阵营
这种活动的规模已到了不容忽视的地步。
目前，Cango已披露约50EH/s的挖矿算力，加上NIPG接近11EH/s的规模，这意味着已知与比特大陆结盟的自营挖矿算力总计已超过60EH/s。仅此数字就足以使“比特大陆阵营”成为全球最大的比特币矿工之一，这还不包括未披露的产能或其他第三方合作协议。
时机也耐人寻味。去年12月，比特小鹿（Bitdeer）通过部署其自主研发的SEALMINER矿机大幅提升了实际算力，这强化了一个更广泛的行业趋势：实力最强的自营矿工，越来越趋向于那些拥有自主硬件获取渠道的企业。
当上市矿企在算力价格（hashprice）受压、融资成本上升和股东稀释等问题中挣扎时，这些通过硬件所有权、融资平台或关联上市平台实现“垂直整合”的玩家，正表现出对全球网络算力日益增强的掌控力。
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