在币圈、链圈一片欢呼之中，上市第一天嘉楠还是破发了，虽然距离9美金的发行价只差一点点。而几乎在上市的同一时间，比特币价格开始暴跌，最低跌至7500美金。
嘉楠上市之路并不是一帆风顺的，在最后一次招股书更新中，主承销商瑞士信贷突然退出，募资额度也从4亿美金降至1亿美金。
不过无需怀疑，嘉楠上市本身就是巨大成功。14亿美金的市值，也超过了不少目前的中概股。恭喜嘉楠的员工与投资人终于有了退出的通道同身受。
嘉楠何以上市成功，其董事长孔剑平在接受巴比特采访中道出了玄机：嘉楠耘智矿机销售只接受人民币打款；公司主体不收比特币，不主营挖矿，也不囤币。
据说，这也是嘉楠在上市道路上向监管游说的、与比特大陆不同的核心所在。毕竟比特大陆允许数字货币购买矿机、拥有大量矿场与数字货币资产。神马、芯动等矿机厂商也与比特大陆类似。
20日，嘉楠在杭州购买了大量的灯光幕墙，其中甚至出现了许多BTC（比特币）字样。这在当下中国政府严打虚拟货币的行业背景下显得极为特殊，也彰显了嘉楠在杭州当地的政府关系。
在合规与政府关系上，嘉楠已经做到了极致，那么还会面临哪些挑战？
第一，嘉楠2020年能否保住矿机老二？
嘉楠董事长孔剑平接受巴比特采访时表示，目标是在2020年市场份额上争取做到行业第一。
然而现实十分残酷，在2019年的矿机市场上，嘉楠已经掉队。
神马矿机凭借优秀的性价比迅速崛起，蚂蚁矿机则垄断了台积电7nm产能，两者几乎平分了70%的矿机市场。此外，芯动也以优秀的技术水平占领了一定市场份额。
目前蚂蚁和神马的最新一代矿机共同来到30-40瓦每T的水准，相比之下，嘉楠的最新一代阿瓦隆矿机仍然停留在40-50瓦每T的水准。2020年比特币产出将会减半，嘉楠主力的16nm矿机可能会退出市场，性能更强劲的矿机更受矿工青睐。
有人说，矿工是没有品牌信仰的消费者，他们不会因为嘉楠上市公司的品牌形象或者比特大陆内斗、神马老板失联而选择购买性价比更低的矿机，毕竟更好的矿机更能够赚回更多的钱。
对于嘉楠而言，与其空谈行业第一，不如先试试怎么把“矿机老二”的行业市场份额抢回来，无论是从蚂蚁还是神马手中。
第二，嘉楠如何证明AI芯片不是面子工程？
嘉楠在对外传播上的夸张，已经在芯片行业广为流传。曾经7nm芯片传播翻车事件还在眼前（雄文请欣赏，看你那么卖力的吹捧“中国芯”，我却还是忍不住要“打脸”：https://dwz.cn/h4Wbdsif），这次上市推广中又再次开始同样手法操作。2019年上半年AI芯片营收只有50万人民币，却打出了“全球AI芯片第一股”的宣传标语。
真正的AI芯片公司上市公司英伟达，数据中心营收虽然没有游戏业务占比高，但好歹有近8亿美元。国内的芯片公司瑞芯微刚刚上市，AI芯片也是其业务核心。现在又有哪家芯片公司不谈AI？把营收占比不到0.1%的业务吹成全球第一股，还是有些过于夸张了。
性能与制程上，嘉楠的AI芯片也与矿机芯片一样，并不占优。嘉楠的AI芯片规划中，正在开发第二代28nm AI芯片，在2020年第一季度推出。此外，还计划在2020年下半年推出第三代12nm AI芯片。相比之下，华为推出的AI芯片直接采用了7nm工艺。比特大陆2017年推出的第一代AI芯片BM1680即为28nm，今年推出的第三代AI芯片BM1684为12nm。
业内人士指出，AI芯片行业竞争激烈，应用场景有限，尚不满足大规模商业化的需求，可以预见未来很长时间，AI芯片无法为嘉楠提供显著营收。
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